沃什“首秀”释放加息信号，美联储改革运作方式出于哪些考量？

来源：淘生活问答时间：2026-06-18 21:11

　　美国联邦储备委员会17日宣布，继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这一今年连续第四次维持利率不变的决定符合市场普遍预期。

美联储网站截图

　　在当天发布的经济预测摘要当中，美联储将今年美国个人消费支出价格指数涨幅预测中值，从3月的2.7%大幅升高至3.6%，对今年核心通胀的预测中值从2.7%升至3.3%。

美联储经济预测摘要部分截图

　　中国人民大学经济学院教授王晋斌在接受总台环球资讯《闪评》专访时分析认为，美联储对美国通胀状况未来走势的预测，是基于造成通胀的主要因素的判断，其中最核心的还是中东局势造成的能源价格上涨。

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美国通胀的来源主要有几个方面：主要是能源价格上涨贡献了美国CPI涨幅的40%，所以是一个最重要的推手。其次是住房成本，占美国整个CPI权重的大概1/3。另外还有食品价格。美国的这一轮通胀率上涨是多重因素作用的结果，但最主要的因素是中东军事冲突带来的能源价格的大幅上升。能源价格未来能否有明显下跌，取决于中东局势未来的演变。而美联储对美国通胀下行的前景也充满不确定性，对通胀未来下行的速度并不乐观。

　　在当天发布的经济预测摘要中，美联储官员对2026年联邦基金利率预测的中值从3月的3.4%提高至3.8%。有分析认为，这意味着美联储官员预期今年会实施加息操作。

　　王晋斌分析认为，美联储官员对利率走势的预测是否会转变成切实的加息行动，还有很大不确定性。

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在这一轮的决策中，联邦公开市场委员会中有9名投票委员认为美联储在今年可能会加息一次，主要原因还是对美国的通胀韧性存有担忧。但实际上美联储每个季度的预测都是有所变化的，要基于实际数据来进行决策，未来具体操作仍充满不确定性。从过去的经验看，美联储的每一次预测与事后决策或多或少都存在一点差异，主要因为有太多不确定因素，很难完全放在模型里进行准确预测。

　　美联储6月议息会议，也是新任美联储主席沃什的“首秀”。在议息会议后的记者会上，沃什宣布对美联储的运作进行全面改革，将成立五个特别工作组，分别负责美联储的沟通、资产负债表、数据来源、生产力和就业、通胀框架等。

　　新任美联储主席沃什

　　王晋斌进一步分析认为，相关的改革措施是立足于美联储的双重使命——就业最大化‌和‌价格稳定‌，继而服务于美联储的决策。

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这些架构其实最终都是落脚在美国国会赋予美联储的双重使命上，就是一方面要保持最大化的就业，同时要保持物价的稳定。美联储对外的沟通、资产负债表的改变，经济数据的来源和分析，以及现在AI生产力和劳工市场的就业等等，都会服务于通胀的框架的形成。美联储需要通过这样一个工作组的构建，来体现美国经济结构的变化对通胀和就业的影响，需要一个更加细致的综合性的研究框架，来服务于美联储的决策。

　　来源：总台环球资讯广播

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